春季天气逐渐转暖,加之宏观经济政策助力,国内市场供求关系有所改善。与此同时,受北方地区高炉开工率降低,大宗商品及钢材期货对现货市场推波助澜,钢厂上调后期合同价格等因素影响,今年3月钢市的运行轨迹呈现波动上升的走势,其间市场价格虽出现了暴涨和暴跌,但暴跌并没有跌回原先的谷底,而在一个新的相对较高的价位上暂时触底,随即出现小幅反弹,待价格达到一定的高度后,又小幅回调,然后再触底,再回升,波动调整到一个较高的价位。

　　一、钢贸商预测短期钢价有支撑

　　观点一:目前,无论是从市场资源的获利情况还是从资源的低库存及原料价较坚挺情况来看,钢价的下方仍可获得一定程度的支撑。但是,在投资增速减缓、经济下行压力较大、后期资源压力或将有所抬升以及前期出现前置消费等拖累因素的作用下,市场已有趋弱迹象,已有利润空间的商家开始降价走货。短期来看,钢市需要时间休整,偏弱震荡调整或是钢市主流。从长远看,2016年中国钢材价格水平,将取决于钢铁企业原料及物流成本,围绕钢铁企业的中位成本线上下波动,由此引发钢铁企业的钢材产量变化,或将调整钢材市场供求关系。

　　观点二:预计4月份国内冷轧板卷市场价格以稳为主,区域性、阶段性的价格或将小幅波动,不会再现3月份的跌宕起伏的行情。短期内,钢材需求有望增加,资源供给偏紧,“利好”反应在现货市场上,价格稳定,钢厂订单大增,大幅上调出厂价格,钢价调价趋势向上;长期来看,钢材需求支撑不了钢厂复产,“利空”反应在预期的期货市场上,市场大幅盘整,博弈加剧,趋势不明。预计随着此轮低价上涨,钢材旺季需求补库存结束,市场会重新回归下跌,坚定去产能。

　　二、后期需提防供应压力上升和需求端证伪的可能性

　　2016年以来特别是春节后,钢厂的复产速度低于预期,钢材供应端的压力显著减轻,在部分地区的现货市场,甚至出现了部分规格供不应求的局面,加上资金的推波助澜则使得钢材品种价格的波动幅度放大。展望第二季度,黑色系品种呈现高位震荡的概率较大。

　　钢厂复产速度缓慢仍然是支撑因素。不过,我们同时也要看到,随着钢厂利润的好转,钢厂复产的热情逐步上升。值得警惕的一个数据是,中国钢铁工业协会统计显示,3月中旬,全国粗钢日产量为216.4万吨,而去年全年粗钢日产量均值为220.2万吨。可以将去年均值作为衡量供应端压力的一个标度(去年全国高炉开工率均值为83%左右、产能利用率均值为87%左右),当高炉开工率和产能利用率分别达到上述标度时,表明钢材供应压力加大,钢材价格将面临着来自供应端的压力。

　　钢铁需求的萎缩可能是一个长期趋势,所以,在短周期的反弹进程中,需要关注需求端证伪的可能性。若3月、4月份的固定投资额等数据保持1月~2月份的回升势头,则钢价仍有上行动力;若3月、4月份的数据再度调头向下,则需求被证伪,钢价就面临着较大压力。

　　综上所述,钢材市场出现了短周期的供需错配,当前这一因素的作用尚未消退,第二季度螺纹钢价格仍有望延续高位震荡。同时,也需提防供应压力的上升和需求端证伪的可能性。

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