米塔尔对中国钢铁企业的收购虽曲折却一直未停下脚步。在控股东方集团(600811，股吧)控股有限公司(0581.HK，下称“东方集团”)失败后，又向小型民营钢企伸出了橄榄枝。值得回味的是，这次收购是通过东方集团旗下津西钢铁的名义。

发力小型民营钢企

　　盛达钢铁是坐落于河北唐山丰润区东马庄众多钢企中的一个，据该公司厂长王全胜介绍，“盛达钢铁是由四个股东共同发起的一个生产中型H型钢的钢铁企业，2007年开始建设，预计今年将投产，第一条生产线产能大概在60万吨左右，总投资1.2亿元。”虽然该厂尚未投产，但让股东们兴奋的是，已经有买家主动上门洽谈收购事宜。“津西钢铁打算出5亿购买我们70％的股权，但是对于这个价格老板们还没有最后达成协议。”王全胜介绍，“鑫益钢铁才是这次收购的重点，我们这条生产线属于鑫益的一部分，所以也顺便被收购。”

　　在与盛达钢铁一路之隔的鑫益钢铁有限公司，办公室主任吴秀青不愿过多透露并购计划，但是却直接表达了这样的意愿，“我们与米塔尔的合作不想透露，也不愿意透露，但合作是确定的……”该公司董事长王振福向《投资者报》表示，与米塔尔的合作已有初步意向。

　　据了解，鑫益钢铁是唐山市丰润区三大民营钢企之一，占地1300亩，固定资产投资12亿元。公司资料显示，鑫益钢铁以钢铁冶炼为主，年冶炼能力为150万吨。

　　王全胜说，去年一年丰润一带上马了7条轧钢生产线，全部都是H型钢，年产量能达到几百万吨，如果把这些企业都整合起来也是一股不可小视的力量。

　　借道津西钢铁

　　米塔尔对中国钢企的收购正在发生变化。2005年7月，米塔尔以逾26亿元的价格收购了华菱管线(000932，股吧)37％的股份，迈出进军中国钢铁市场的第一步。但由于政府限制外资控股中国钢企，米塔尔接下来收购包头钢铁、八一钢铁(600581，股吧)、莱芜钢铁的行动接连受挫。对民营钢铁企业东方集团的收购也频频受阻，一直未能如愿控股。

　　这些挫折未能阻止米塔尔进军中国钢铁行业的脚步，但情况正在发生变化。米塔尔虽未能得到东方集团的控股权，但对东方集团的渗透仍在前行。据内部人士介绍，虽然米塔尔对东方集团的收购没有得到中国监管部门的反垄断批复，但和东方集团私下签署了一份协议，内容涉及H型钢技术、资金等，助其打造中国H型钢大型基地。

　　2007年底，米塔尔曾表示，到2010年，把津西钢铁发展成为1000万吨精品H型钢基地，每年给津西提供不少于200万吨平价进口铁矿石，并提供发展所需资金。据公开资料显示，津西钢铁是东方集团的主要资产，2007年粗钢产量400-500万吨。

　　虽然扩产至1000万吨的计划还没有得到国家有关部门的批复，但产能扩张已在进行中。津西钢铁的项目调查部，便是专门考察其他钢企，并洽谈合作并购事宜的部门。“对迁西的大部分钢企都考察过，但规模偏小，没能合作。”一位接近津西钢铁的人士表示。

　　丰润作为迁西的邻县，民营钢企众多，且具备年产几百万吨H型钢的生产线。

　　在对丰润钢铁企业的调查中，鑫益钢铁表示公司将与米塔尔的合作，而属于鑫益钢铁的盛达却特别指出，是与津西钢铁合作。为什么会出现这种情况？一位不愿意透露姓名的鑫益内部人士指出，“大家认为米塔尔实际上已经控股了津西钢铁。”

　　记者从迁西县人民政府网站上看到，迁西政府鼓励津西“要加强与世界500强企业阿塞洛米塔尔的合作，充分利用其产能、资本、技术、能源、销售网络等方面优势”。

　　“米塔尔在中国需要一个突破口，地方政府需要津西与米塔尔合作提高综合竞争力，进而促进区域经济的发展。这将促进双方的进一步深入合作。”内部人士指出。

　　抄底民营钢企

　　短短十几年，米塔尔靠着136次兼并濒危小厂，2次收购世界级大公司，赤手空拳地建立起世界最大钢铁企业——安赛乐米塔尔公司，被外界形容为“以互联网速度在钢铁领域发展”。

　　在全球版图上，作为钢铁头号消费大国的中国早已成为米塔尔的战略要地。 “米塔尔的优势是并购，通过并购迅速切入并布局中国钢铁产业，将是米塔尔不二选择。”分析人士指出。

　　米塔尔在并购中，首要目标是低成本。最经典的案例是1992年，米塔尔收购了墨西哥第三大钢铁企业。该厂初建投资达22亿美元，米塔尔只花了2.2亿美元。但对于中国钢铁企业，米塔尔的低价并购似乎“演出尚未开始”。“出于产业安全考虑，不论什么价格外资都很难进入，尤其是米塔尔。”国信证券经济研究所钢铁行业分析师郑东认为。

　　事实上，米塔尔的“低价并购表演”正在低调进行中。上述鑫益钢铁的负责人一再强调，“我们正在谈”，而在价格方面，民营钢企的话语权正在逐渐丧失。“钢铁行业受宏观经济影响巨大，随着宏观经济的波动，钢铁行业存在着很大不确定性。目前处于景气高峰，明年四月份将逐渐回落。”国泰君安钢铁行业分析师蒋璆指出。宝泰钢铁总经理艾志礼在采访中明确表示，“我们现在就是维持以前的规模，不会再追加投资，希望能与有实力的钢铁企业合作，把企业卖出去。”据了解，目前，这种心态在民营钢企中已经相当普遍。

　　米塔尔中意的H型钢，目前国内仅有马钢、莱钢、日照钢铁等几家大型生产企业。郑东认为“H型钢目前处于初级阶段，买生产线肯定比自己建便宜”。蒋璆指出，5亿元70％的股份，折算下来相当于6倍的溢价。 目前国内A股主要型钢企业的市盈率都在10倍以上，而东方集团的市盈率也在10倍以上。这个时机对于米塔尔来说是个不错的选择。