钢材：底部整理

　　期货方面，螺纹、热卷低开高走，震荡反弹。10-1月间价差37，现货预计平稳，月间价差也以窄幅整理为主。

　　现货方面，唐山钢坯持平。各地螺纹涨跌不一，华北反弹明显，上海跌40元/吨，天津涨100元/吨，广州跌60元/吨。螺纹1610合约相对上海地区现货价格贴水110元/吨。热卷现货整体弱稳，上海持平，北京涨10元/吨，广州持平。热卷1610合约相对上海地区现货价格贴水335元/吨。

　　观点与操作建议：周四现货市场弱势平稳。唐山钢坯持平。螺纹现货涨跌不一，华北地区受河钢限价提振，价格反弹幅度较大。而华东华南价格依旧疲弱。目前随着钢厂利润大幅下滑，检修计划也有所增加。且高炉开工率虽然平稳，但入炉品位已经在降低，这一点可以从港口低品位铁矿成交明显好于高品矿得到印证。因此，预计供应端会有小幅的收缩，给价格一定支撑。期货方面，国内商品普涨，煤焦反弹幅度明显，带动螺纹1610合约继续反弹，我们维持底部整理观点，参考区间1910-2000。如能站稳2000及10日均线，预计会有更大幅度的反弹。

　　重要监测点： 钢材库存，高炉开工率，现货价格。

　　铁矿石：仍然是黑色中最弱

　　期货方面，铁矿1609窄幅整理。9-1价差19.5，已经达到我们建议的止盈点位，反套20以下可以止盈。

　　现货方面，普氏指数跌0.5至50美元，港口现货价格继续下跌，北方主要港口PB粉现货跌10至365-375元/湿吨。1609合约相对普氏指数贴水78元/吨，相对青岛港贴水95元/吨。

　　观点与操作建议：周四港口铁矿延续弱势。整体成交依旧冷清，询报盘量较少。上午某大型贸易商高品矿降5元/湿吨，低品持平。近期低品矿重新得到钢厂青睐，也暗示着钢厂正通过降低入炉品位方式调节铁水产量。同时对原料采购也依旧谨慎，目前钢厂铁矿库存天数仍然处于中等水平，近期还是以消耗已有库存为主。铁矿仍然是黑色系品种中最弱的品种。期货市场上，1609合约跟随周边商品小幅反弹。尽管基本面维持弱势，但在煤焦和钢材企稳反弹下，也要谨防低位反抽。操作上，我们认为5日均线是第一阻力位，可依托此处空单入场。

　　重要监测点：北方港口矿石到货量，钢厂铁矿石可用天数，港口库存、疏港量变化。

　　行业要闻及监测指标变化:

　　钢材市场要闻及监测指标变化：

　　(1)美国华盛顿时间5月25日，美国商务部对原产于中国、印度、意大利、韩国和中国台湾的耐腐蚀板做出反倾销反补贴调查终裁。其中，美方裁定中国企业的反倾销税率为209.97%，反补贴税率为39.05%。

　　(2)中钢协数据显示，4月，会员钢铁企业销售钢材4739.29万吨，比去年同期减少441.78万吨，下降8.53%;截止本月，本年累计销售钢材17916.16万吨，累计比去年同期减少573.93万吨，下降3.10%。4月末，会员钢铁企业钢材库存量1283.90万吨，比去年同期减少333.69万吨，下降20.63%，比年初减少10.94万吨，下降0.84%，比上月减少35.30万吨，下降2.68%。

　　铁矿石市场要闻及监测指标变化：

　　(1)5月26日普氏铁矿石价格指数为50。

　　(2)5月26日Global ORE现货交易平台成交明细如下：

　　(3)5月26日进口铁矿石部分成交如下：

　　(4)5月26日澳大利亚黑德兰港天气情况：晴，风速17km/h。

　　(5)5月26日澳大利亚丹皮尔港天气情况：晴转雷雨，风速5km/h。

　　(6)5月26日巴西图巴朗港天气情况：晴，风速5km/h。

　　(7)据彭博社报道，淡水河谷公司25日宣布，香港交易所已经批准其HDR退市计划，将于7月28日生效。作为在香港上市预托证券的首家境外企业，随着铁矿石市场的江河日下，淡水河谷再度远离中国投资者的视线。