研究表明，钢材市场价格的变化遵从一定的曲线运行规律。通常，它是波动运行的，既有波峰，又有波谷；既有小周期，又有大周期。但是，对于复杂的价格波动曲线来说，它不仅不是等周期的，而且也不是等频率的，往往是诸多波长与频率互不相同的曲线相互作用，从而形成一种相当复杂的复合曲线。在这种复合曲线中，往往存在一个或者多个过渡性波峰和波谷。用数学语言来说，就是有多个极点和多个极值，但是在一个大周期之内，其最大值与最小值分别只有一个。我们认为，12月中旬国内钢材市场价格陆续出现了一些上涨行情，这是因为目前的钢价运行已经触及价格波动曲线的某个下行极点（或者说进入阶段性波谷的“弧底”区）之后的自然反弹。

 

　　对于久违的价格上涨行情，着实让很多市场参与者感到喜出望外。于是，跟风提价者有之，蠢蠢欲动者有之，惯性降价者也仍有之。不过，主流显然是价格上涨。截至12月18日，国内10大重点城市Φ25mm三级螺纹钢平均价格为1841元（吨价，下同），比上旬末（12月10日）涨5元；Φ6.5mm高速线材均价为1958元，比上旬末跌6元；5.5mm热轧卷板平均价格1874元，比上旬末涨58元；20mm中板均价为1846元，比上旬末涨18元；1.0mm冷轧卷板平均价格2394元，比上旬末涨100元。钢铁半成品（钢坯）的价格走势与普通钢材的价格走势大致相似，也较本月上旬略有上涨。以钢铁重镇唐山地区150mm普碳方坯为例，12月10日其含税现款出厂价格为1460元，12月18日其价格升至1500元，每吨较上旬末增加40元。

 

　　从市场实际表现情况来看，进入12月中旬以来，各种钢材产品价格正在逐渐开始企稳回升。虽然建筑钢材产线停产检修较多，但其需求下降幅度较大，因此建筑钢材价格上涨趋势还比较弱。这几天，三级螺纹钢、高速线材等建筑类钢材市场价格涨跌互现，部分市场价格有所上涨，部分地区市场价格维持稳定，还有部分市场尚未恢复上旬价格。不过，板材产品的市场状况出现了非常明显的积极势头，起价格普涨局面已经基本形成，尤其是冷轧卷板与热轧卷板的市场价格在12月中旬的上涨之势更加突出。热轧板材（包括热轧卷板、中厚板等）市场普遍上涨，绝大多数市场价格有明显回升，极少数市场价格维持稳定，个别市场价格仍然低于本月上旬，目前价格下跌现象已经不存在；其中热轧卷板市场价格普遍明显上涨，仅极个别市场价格与上旬相同。冷轧卷板市场价格绝大多数都有较为明显的涨幅，有的市场价格上涨幅度每吨高达200元以上，仅个别市场价格与上旬相比没有变化，而价格下跌现象暂时已经不复存在。

 

　　分析钢材价格阶段性触底反弹的原因，主要还在于近来国内钢厂减产、市场供应压力减轻，供需关系趋于平衡。在市场库存降低、部分资源短缺以及减产预期提升的情况下，国内市场钢材价格得到了比较有力的支撑，并进一步上扬回升。据统计，截止于12月18日，国内重点城市钢材市场建筑钢材、热轧板材及冷轧卷板库存量共计794万吨，较月初减少约10万吨。其中，板材类产品库存下降比较明显，而螺纹钢、高速线材等建筑用钢材库存不仅未见减少，反而有所增加，这使得社会钢材库存总量下降尚不是很明显。国家统计局统计的数据显示，11月我国粗钢和生铁产量分别6332万吨和5367万吨，同比分别下降1.6%和下降0.8%；其平均日产量分别为211万吨和179万吨，环比10月份分别下降1.0%和下降1.5%。中钢协的统计数据显示，钢协会员企业11月下旬粗钢日均产量为164.8万吨，系本年度日均产量最低水平，这反映了钢协会员企业减产趋势在加大。除此之外，钢材期货价格的稳步走高也对现货市场的心态和情绪产生了积极的影响，为钢材市场的提振和价格上行推波助澜。

 

　　非常巧合的是，美联储也于本月中旬（12月17日）宣布加息25个基点，至0.25%-0.50%。这是自2006年以来美联储的首次加息，基本上符合市场预期。由于美联储加息和美元升值对世界经济影响重大，不仅会影响到全球钢材市场，而且会影响到中国钢材市场。首先，美联储加息意味着全球经济复苏势头增强，大宗商品需求将积极向好。如果没有对经济形势严重误判的话，那么就意味着美国和全球经济总体上最糟糕的时期已经过去。其次，美联储加息将刺激世界各地美元向美国本土回流，美国经济有望实现较快增长。显然，美联储加息将成为一柄利好利空兼具的“双刃剑”。一方面，全球大宗商品需求可能会因为美国经济的带动而逐步改善，中国钢材出口的阻力可能不会继续进一步增加，甚至可能有所减小，那么钢材价格回升的动力就可能会随之加大。另一方面，美联储加息将加大中国资本外流压力，也加剧人民币汇率贬值的压力。近几个月人民币对美元贬值，主要压力除了来自市场对于中国经济增长放缓感到不安，还有对美联储加息的预期。显然，我国经济增长及其对钢铁的需求将会在一定程度上受到美联储加息的拖累，这将不利于国内钢市的回暖和价格回升。与此同时，美联储加息也使得新兴市场的信贷杠杆显得尤为脆弱，非常令人担忧。这不利于我国钢铁产品向新兴市场拓展和输出。然而，无论美联储加息对国内外经济的影响到底如何，就目前我们国内钢材市场的实际情况来看，绝不会因为这一消息或者这一举措而发生根本性的变化。应该说，美联储加息对中国钢材市场运行的影响肯定会有，但不会太大，也不会来得太快。

 

　　根据对中国钢材市场价格运行趋势的研究，我们认为当前国内钢材市场的运行趋势总体上不会改变，阶段性波谷“弧底”小幅反弹的现象仍将继续维持一段时间（不排除其间市场价格的小幅波动）。近期国内钢材市场价格在12月上、中旬刚刚已经走完一个波谷的“弧底”，目前正在经历着弧底爬升阶段。然而，由于现在还不是本轮价格周期的最深波谷，因此，这一爬升阶段的高度（阶段性波峰）将不会很高，预计不久又将掉头下行。