目前，钢材消费进入淡季，铁矿石疲弱基本面没有任何改善，铁矿石价格恐会继续承压下行，建议投资者保持谨慎偏空思路。

 

　　期现价格齐跌

 

　　受钢厂减产预期增强和螺纹钢价格持续走低影响，铁矿石主力合约价格不断刷新低点，目前，铁矿石主力合约持仓量逐步增加，多空在290元/吨一线展开激烈争夺。

 

　　现货方面，全球铁矿石市场持续低位运行。12月11日，普氏62％品位铁矿石指数报38.6美元/吨，较前一周大幅下跌1美元/吨。目前，青岛港和日照港61.5%pb粉主流报价均为295元/吨，较前一周下跌10元/吨，商家心态悲观，整体成交较差。同时，国产铁精粉价格也小幅下跌。

 

　　钢厂减产，需求萎缩

 

　　中国冶金工业研究院12月7日发布的预测报告显示，2015年中国钢铁消费量为6.68亿吨，同比下降4.8%，2016年将进一步降至6.48亿吨。同时，根据钢协统计数据，11月下旬重点钢企粗钢日产量为164.8万吨，环比下降2.56%；全国估算值为206.7万吨，环比下降3.15%。下游市场持续萎缩将对铁矿石价格形成长期压制。

 

　　目前，钢材消费进入淡季，钢厂对后市普遍持悲观态度，高炉开工率持续下降。截至12月11日，全国钢厂高炉开工率为76.24%，较前一周下降0.69%。钢厂采购意愿不强，在铁矿石上的备货量压缩至20天。

 

　　受资金链紧张等影响，近期有两家500万吨级以上钢企相继宣布停产，并且，许多钢企被迫采取裁员增效的措施以求自保，整个钢铁行业前景阴云密布，高负债钢厂停产风险加大。铁矿石需求或进一步萎缩，价格下行压力增加。

 

　　供应不减，矛盾难解

 

　　海关统计数据显示，11月我国进口铁矿砂及其精矿8213万吨，较前一个月增加661万吨，同比增长21.9%；港口铁矿石库存持续增加，截至12月11日已达到9209万吨；11月末，26家重点企业铁矿石库存为2282万吨，环比上升0.88%。后期铁矿石市场供大于求矛盾仍然突出，价格将继续弱势运行。

 

　　国内矿山由于成本较高，盈利困难，开工率持续下降，本周已降至42.4%。但国际四大矿产公司凭借自身成本优势，继续增产，目的在于挤压竞争对手，抢占市场份额。因此，目前铁矿石供大于求的格局难以改变，铁矿石价格将继续承压。

 

　　宏观数据不佳，悲观预期延续

 

　　11月官方PMI指数为49.6%，较10月回落0.2个百分点，连续4个月处于荣枯线下方，并创下自2012年9月以来的最低值。中采钢铁行业PMI三连跌，下降5.2%。从分项指标来看，生产指数、新订单指数、原材料库存指数降幅明显，新出口订单指数、产成品库存指数大幅上升。宏观数据表现较差，悲观预期较重，未来去库存和减产增效等“供给侧改革”依然是钢铁行业的“主旋律”。受此影响，铁矿石价格将延续弱势下跌格局。同时，近日京津冀雾霾重现，钢铁减产预期增强将进一步抑制铁矿石需求。

 

　　综上所述，钢材消费进入淡季，钢企减产增加，宏观数据表现不佳，经济下行压力加大，国际矿业巨头持续增产，港口库存持续增加，供需矛盾依旧突出。诸多不利因素叠加，铁矿石价格难有回暖迹象。

 

　　我们认为，在基本面发生决定性变化前，铁矿石将继续维持弱势运行，建议投资者可继续采取背靠下行趋势线逢高抛空策略。