回顾2014这一年，中国钢铁行业举步维艰，行业利润微薄，钢材价格节节下滑，创下近10年以来的新低。展望2015年，世界经济的复苏态势得以确认，但不同经济体间的差异表现较为明显，全球钢铁行业仍将面临挑战。目前钢铁行业存在的困境何在？2015年中国钢铁行业能否走出困境？笔者将对此进行简要分析。

 

　　一、目前钢铁行业面临的困境

 

　　受银行对钢铁企业信贷收紧的影响，钢铁企业资金压力较大。钢铁行业是资金密集性行业，目前钢企的负债率较高，接近70%，有的企业甚至更高，资金链问题成为钢企最大的风险。但随着产能过剩、全行业亏损等局面的加剧，国内钢铁企业近两年遭遇越来越严格的银行贷款政策，尤其是钢贸商群体爆发债务之后，钢铁企业更不受银行业待见，钢铁企业面临空前的资金压力。

 

　　钢铁产能过剩状况仍然较为严重。据统计，2011年中国新上高炉63座，2012年新增高炉34座，两年的新增产能就超过了1亿吨，2013年继续新增高炉31座，新增产能为3800万吨。2014年，仍有多座高炉投产，产能净增2000万吨，达到12亿吨左右。而需求增速较为有限，2014年在国内经济增速放缓的背景下，建筑、机械、汽车等钢铁下游行业发展增速放缓，全国钢材消费量虽有所增加，但增幅明显下降。2015年预计国内外经济环境趋好，各下游行业均有不同程度的增长，但仍难见根本性好转，因此，钢材需求量将仅维持小幅增加，钢铁产能过剩状况仍然较为严重。

 

　　钢贸商纷纷退出，钢厂销售压力上升。随着钢贸危机的爆发，银行对钢贸行业采取资金封锁，导致众多贸易商因资金断裂而退出市场，粗略估计，仅2012-2013年期间，就有大约有30-40%的钢贸企业退出该行业。截至2013年底，钢贸商较2011年钢贸危机爆发前减少了43%之多。随着贸易商数量的大幅减少，贸易商的蓄水池作用有所减弱。据统计，2012年初钢贸危机爆发之前，市场钢材库存量为1420.5万吨，2014年12月中旬库存量为958万吨，较钢贸危机爆发前下降约30.2%，与此同时，钢厂库存大幅上升，2012年初仅为882.15万吨，而12月中旬库存为1470.93万吨，大幅增长66.7%，可以看出，钢厂销售压力大幅增加。

 

　　企业经营压力较大，无序竞争明显。目前，我国钢铁行业集中度仍偏低，且近年来有逐步降低的趋势，2014年1-10月，CR10仅为37%，较2013年的40%降低3%，距离十二五规划60%的目标仍有较大距离，预计行业集中度偏低的情况短期内难有改观。产业集中度偏低也导致企业经营压力加大，企业无序竞争明显。一些企业为了争夺有限的市场份额，不惜采取“以价换量”的策略，导致价格持续低迷，钢厂经营压力较大。

 

　　二、2015年钢铁市场预判

 

　　展望2015年，世界经济的复苏态势得以确认，但不同经济体间仍存在差异，中国经济将进入“新常态”：中国经济增速的新常态从供给端来看，表现为人口红利衰退，储蓄率出现拐点，潜在增速下滑，劳动力比较优势丧失；从需求端来看，将面临全球化红利衰退、全球经济从失衡到再平衡、外需和外资从涨潮到退潮的过程。而结构调整新常态则表现为从结构失衡到优化再平衡转变，产业结构从工业大国向服务业强国转变，质量结构从“吹泡沫”到“挤水分”转变，区域结构从各自为战到协同发展转变，而金融结构方面则将向“打破金融垄断，让利实体经济”转变。宏观政策新常态方面将着重前期政策的消化，财政政策将从建设型财政向服务型财政转变；货币政策新常态从宽松的货币政策转变为稳健的货币政策，实现从总量宽松到结构优化的转变。

 

　　2015年欧元区经济重回衰退的可能性在加大，全球经济仍存在一定的下行风险。9月10日IMF总裁拉加德透露，由于乌克兰及中东的地缘政治危机影响，乌克兰GDP现为-10%。危机爆发以来，俄罗斯与西方国家之间一轮又一轮的经济制裁战也使双方经济受挫。与此同时，苏格兰公投严重打击了市场对英国的信心，以至于英国在8月迎来了2008年以来最大规模的单月撤资潮，并拖累欧盟经济，欧元区经济重回衰退的可能性在加大。欧元区9月制造业PMI终值降至50.3，创14个月新低。此外，中东地缘政治风险，不仅将加剧中东区域内部的民族冲突和宗教冲突，还将引发市场恐慌。日本经济也因4月1日消费税增长3个百分点而有所下滑，IMF预测2014年日本经济增长0.9%，2015年增长0.8%。2015年，全球经济仍存在一定的下行风险。

 

　　国内经济将进一步减速，下游需求难以改观。投资作为拉动中国经济增长的最主要引擎在2015年仍难改变，消费稳步回升，出口情况也继续好转。同时，新一届政府调整经济结构的路线更为清晰，7-8%的经济中速增长已被市场逐渐所接受。稳增长的政策手段仍是未来较长一段时间的选择之一，从而避免经济的大起大落。2015年，预计中国投资趋缓的可能性在加大，固定资产投资增速将回落至15%左右。房地产投资方面，虽然房地产投资增速将在2014年快速下滑的基础上有所好转，但房地产开发企业土地购置面积同比在不断下降，预示2015年的房地产投资扩张空间或有限。在经济结构调整的过程中，投资的比重将趋向收缩。2015年国内经济增长上行压力依然较大，转型已成为中国政府决策的方向，全年GDP增速预计在7.1%左右。加之钢铁行业属于产能严重过剩行业，在此背景下，预计钢材市场难有良好表现，将继续呈现弱势运行态势。

 

　　原料成本仍将进一步下降，并将拖累钢价继续走低。2014年四大矿山新增产能为1.9亿吨，总产能达到11.8亿吨，2015年的总产能预计将较2014年增长11%达到13.1亿吨。矿石供给的大幅增加导致矿石的基本面发生转变。2015年铁矿石供给过剩的格局将进一步加剧，预计全年均价为70美元/吨，运行区间在60-80美元/吨之间。焦炭行业亦不景气，预计2015年均价在1050元/吨，运行区间在950-1200元/吨之间。原料成本的下降将拖累钢价继续走低。

 

　　综合来看，预计2015年中国钢铁行业将会继续维持新常态，新常态体现在“三低一高”：低增长--生产消费量在峰值平台波动发展；低效益--市场竞争异常激烈，经营困难长期存在；低价格--钢价总体处于绝对低位；高压力--环保治理保持高压态势，金融环境不利于钢铁产业？2015年虽然国内钢铁产能增幅进一步放缓，但仍然会保持增长，钢材需求在“一带一路”等政策带动下将略有增长，但增幅有限，市场供过于求的状况仍将是一个常态。钢材生产成本方面，随着全球铁矿石产能的集中释放，矿石价格进一步下跌，成本对于钢材价格的支撑作用将继续减弱。同时，偏紧的资金面也是制约钢价上涨的重要因素。故2015年的钢材价格仍将以下跌为主，预计全年钢材价格总体水平将较2014年降低7%左右。