正如沙漠中会有绿洲一样，寒冬里也会有暖阳。3月中旬国内主导钢厂调价或许就是这样的冬日暖阳，和煦春风？

　　主导钢厂调价普遍上扬 调幅不大稳中有升

　　纵观3月份国内主导钢厂调价，沙钢螺纹钢在3月上旬的出厂价格上调了50元/吨，相比之前的大力度下调，调价幅度相当保守；3月11日沙钢对螺纹钢、高线价格再次上调20元-50元/吨；盘螺价格上调150元/吨。多位业内人士预计，沙钢调价会在整体上带动华东钢厂的产品价格温和性走高，整个市场的人气也有望在北方推动下进一步走高。3月12日河北钢铁集团大幅上调3月中旬建筑钢材指导价格100-150元不等，尽管通常认为钢厂的结算政策更受商家关注，指导价格大幅上调对市场的影响意义不大，此次调价从心理层面对市场形成的影响不可或缺。同时，宝钢4月份板材价格政策率先出炉，平盘为主的价格政策，使商家对板材的期望度更加理性。

　　其中宝钢大幅度下调了硅钢价格：其中高牌号及B35系列产品下调500元/吨；优惠政策方面：取消环保涂层优惠，与A涂层同价；部分规格给予200-300元/吨优惠。从政策上来看，高牌号以下调为主，低牌号变相上涨100元/吨。回顾上次调价后市场走势，背离着钢厂上涨的趋势，市场价格在上月政策公布后主流开始趋弱，就目前钢价与出厂价格来看，仍处于较大幅度倒挂，以800牌号为代表，倒挂幅度约在400-500元/吨。

　　宏观经济增速正切实放缓 下游消费力同比仍显不足

　　3月上旬宏观层面负面因素居多，不过基本面上现货走势依旧强劲，宏观与基本面之间出现分歧。欧元区综合PMI指数再度跌入50以内让市场担忧欧元区经济基本面的前景，全球金融市场集体走弱。两会召开，政府强调房地产调控政策，上海楼市政策趋严；调低2012年GDP增长预期至7.5%，为8年来首次；2月钢材行业PMI延续去年四季度的低迷走势；3月9日，恰逢2月CPI发布：CPI“破4”符合预期，同比上涨3.2%,PPI同比持平。可以说明，2012年我国经济增长速度正在切实放缓，下游消费能力和消费动力同比仍显不足。

　　资金紧张是否缓解尚存疑问 资金市场流动性将进一步增强

　　通常资金面缓解和宽松是推涨钢市的重要原因。2月24日起央行下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点；不少分析师认为市场资金面在三月份有望继续好转。3月9日公布的CPI数据如期走低，提振债券市场，周五企债市场大幅走强；公开市场操作方面，上周央票继续停发，正回购操作之外，上周央行实现净投放30亿元，公开市场在3月将进入年内资金解禁的第二个高峰，公开市场到期资金将显着放大，分析预计央行将不断采取回购、央票等措施调解短期流动性；此外，银行间市场利率继续下行，债券质押式回购7天品种平均利率回到了3%左右，周五更是跌破了3%。种种迹象表明本周市场资金面再现宽裕，这将让资金因素影响明显的钢贸行业受益。

　　3月12日上午，中国人民银行行长周小川等央行官员集体“坐镇”梅地亚中心，回答媒体关于2月18日央行再度下调存款准备金率的提问。周小川表示，下调存准率仅仅为了对冲外汇占款，货币稳健基调不变。周小川说，“近年来，存款准备金率工具的使用主要和外汇储备增减产生的对冲要求有关，因此绝大多数情况下，存款准备金率的调整并不是表明货币政策是松或者是紧。”他认为，下调存准释放出的资金，会广泛地分布在经济的各个方向，由各商业银行自主把握，不大可能集中流向股市或者楼市，对其影响有限。同时周小川也表示，一般来说，存款准备金率的上调或者下调，主要是调节市场上的流动性。

　　天气转暖开工率逐渐上升 市场成交震荡趋稳逐步好转

　　据相关数据显示，从上周二（3月6日）北方市场不少钢贸商在盘中二次上调价格，其中对盘螺的调整较为普遍；上海钢材市场终端采购量较上周回落了12.46%，终端采购量在连续三周上升之后又出现回落，说明需求释放仍显反复。广州市场庞大的库存量一直是压在各商家心头的一块巨石，且不断还有满载资源的船只到港，库存仍然会对价格的上涨形成一定阻力。据反馈得知，上周南方一直下雨，广州市场出货量极差，而目前天气略有好转，多数选择出货为主。考虑到每年4-5月份均是南方雨水季节，而广州市场的高库存压力，使得商家对后期市场预期涨幅并不乐观，为尽快出货，对价格的上涨有一定抑制。这些市场因素也使大家看到，3月12日，在国内钢厂纷纷上调出厂价格的同时，广州裕丰小幅下调建筑钢材价格30元/吨。此次11日沙钢调价，盘螺调幅较大，Ф8mmHRB400盘螺表列价格为4350元/吨；而早在3月6日浙江富钢就对盘螺上涨100元/吨，HRB400Φ8mm盘螺执行价格为4300元/吨。另外，据监测，3月7-9日有少数钢厂下调建材价格，累积下调幅度在10-50元/吨。三月阴雨绵绵，下游需求释放延缓，现货“连续三周上涨”而无力支撑，反弹脚步渐显停滞。受此影响，市场商家持稳观望趋浓，部分商家或为促进成交进一步下调价格。总体上来看，3越上旬建材市场整体行情在震荡中趋稳为主。

　　目前大部分商家心态还是比较稳定，比较看好后市。首先随着3月份是传统钢材消费旺季的到来，终端需求将会逐步释放，天气转暖后，尤其对于北方工地开工将逐渐增加，成交将继续放量，市场供需矛盾将趋于改善；其次虽然近期价格有所拉涨，但大多是弥补前期跌幅，成本依然比较高，而钢价并无太大下跌空间。短期内钢市低库存、高成本、成交好转等利好因素将提振市场信心，钢材价格以震荡上行为主。

　　库存总量继续减少 钢厂2月“减产”明显

　　本周国内建筑钢材市场库存总量继续减少，且减幅明显扩大。区域分布上，本周东北地区受雨雪天气影响，库存继续增加，螺纹库存由于上周持续阴雨天气，部分地区出货不畅，库存小幅增加；其他地区市场库存继续下降；库存供应下降，支撑现货价格反弹。临近3月份的消费旺季，市场对库存数据较为敏感，若能持续下降，将会带动现货价格上涨。目前看终端需求启动缓慢，而一季度是钢厂完成生产目标和经营目标的关键时候，虽然前期钢材市场不景气，但钢厂产量已开始小幅攀升，这让钢材库存压力始终居高不下。

　　“三指数”显示钢厂2月“减产”明显。2月份，钢铁行业生产指数在连续两个月保持回升至50%临界点上方后，再度大幅下跌，跌至39.4%，较1月份下降16个百分点。与此同时，与生产相关的采购活动明显收缩。本月钢铁行业采购量指数和原材料库存指数，也纷纷回落至50%临界点下方，其中采购量指数为44.3%，较1月份下降6个百分点；原材料库存指数为45.7%，较1月份下降4.5个百分点。从三个指数走势变化情况来看，当前国内钢铁行业生产成本高，多数钢厂处于亏损边缘，受制于成本压力，钢厂减产再度显现。

　　随着需求陆续释放，以及资金流动性好转，国内钢价企稳回升，但回升空间仍需视下游需求释放程度进一步确定；与此同时，钢厂也很可能趁涨势扩大产量，造成减产持续性不足。

　　铁矿石市场价格总体稳定 进口矿价格继续回落

　　3月上旬，国内铁精粉市场局部地区资源紧，看涨情绪浓；进口矿市场价格先扬后抑，总体呈现稳中上升趋势，成交量较有小幅放大。受28日央行下调存款准备金率的影响，3月初进口铁矿石价格出现快速上涨，矿山和贸易商更是借机出货，成交量较上周同期明显增加。钢厂在高库存压力下，操作仍较为谨慎，基本按需采购维持生产。在矿价节节攀升的情况下，部分钢厂在后期逐渐停止采购，以防止价格过快上涨带来的风险，矿价的上扬走势随之出现滞缓。终端需求疲软是进口矿价反弹的最大阻碍，而钢厂及贸易商因较大的去库存压力也毫无追涨之意，缺乏实际成交支撑，短期内进口矿市场将呈现有价无市的态势。

　　3月9日，进口铁矿石港口现货报价再次小幅走低。市场监测数据显示：当日63.5%印度粉矿到日照港港口1040-1050元，下跌10元。进口印度铁矿砂，稳。进口澳大利亚矿粉，稳。进口巴西铁矿砂，稳。进口矿石方面，虽然目前需求并不高，但贸易商并不愿意下调价格。

　　中国内需依然稳健 铁路、房产尚有潜力

　　海关总署3月10日公布的数据显示，2月中国出口1144.7亿美元，进口1459.6亿美元，同比分别增长18.4%和39.6%。由于出口增速明显低于预期，2012年2月，中国贸易逆差达到314.83亿美元，为单月最大逆差。根据海关数据，2月中国进口铁矿砂、成品油、钢材、未锻造的铜及铜材、废铜等进口数量均大幅增加，同比增速均较1月出现40个百分点以上改善，显示中国内需依然稳健。

　　经历过2011年的多事之秋，中国铁路建设正逐步回归常态，去年停工铁路约有70%已恢复开工，预计"十二五"期间铁路投资年均约在6,000亿元；铁路线路通了不可能没有车辆在跑，所以2012年将迎来动车组以及普通机客货车的交付高峰；

　　虽然上海等地区房市政策松绑被否决，但政策拐点客观存在，加上保障房建设需求，3月份的需求预期还是令市场有所期待；尽管目前房地产调控没有任何松动的迹象，但已开工的项目会力保，各地保障房建设的力度也在不断加大。更重要的是，今年全国各省市的固定资产投资比例仍然保持在较高水平，基础设施建设是其中最重要的部分。

　　综合来看，楼市遇冷、铁路建设放缓、过高的原材料成本等等，让钢厂们如履薄冰。在2010年6、7月份之后，相隔一年多时间，2月下旬至3月初沙钢大举做空螺纹钢，再次出现在上期所前20名空头席位上，这些表明钢厂对后市不太乐观。受制于成本压力，钢厂减产再度显现。在钢厂阶段性减产的同时，新订单则呈现出稳中有升的局面。当前市场需求虽然仍未摆脱低迷态势，但趋于转好。目前，两会对市场影响不大，对后期市场看好的有所增加。今年的钢铁市场不会突然大幅紧缩。随着房地产开发相对平稳，钢铁市场将迎来一个平稳发展期。3月中旬，随着国内主导钢厂调价，在这场严冬中，或许我们已隐隐约约地感受到那一线冬日暖阳，一缕和煦春风。